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核心盈利指标爆发式增长
仕佳光子2025年盈利端呈现爆发性增长，多项核心指标同比增幅超400%，其中扣非净利润增幅更是高达670.45%，成为年度业绩最大亮点。
指标2025年数值2024年数值同比增幅（%）归属于上市公司股东的净利润372,228,513.24元64,933,344.62元归属于上市公司股东的扣非净利润370,897,514.05元48,140,294.19元基本每股收益0.8235元/股0.1436元/股扣非基本每股收益0.8206元/股0.1065元/股
公司表示，盈利增长主要得益于人工智能驱动下数通市场需求爆发，公司光芯片和器件、室内光缆等产品订单大幅增长；同时通过降本增效、提升产品良率强化了盈利能力。不过需要注意的是，报告期内美元兑人民币汇率波动对业绩带来了负向影响，且公司计提了部分资产减值准备，一定程度上对冲了盈利增幅。
营业收入翻倍 全年逐季增长
受数通市场需求拉动，2025年营业收入实现翻倍式增长，达到2,129,124,774.13元，同比增幅98.15%，且全年四个季度呈现逐季增长态势。
季度营业收入第一季度436,207,259.56元第二季度556,417,998.88元第三季度567,812,177.70元第四季度568,687,337.99元
从产品结构看，公司光芯片和器件、室内光缆、线缆高分子材料均实现订单增长，核心产品竞争优势凸显，客户认可度提升。不过第四季度净利润出现环比下滑，主要系产品结构变动以及公司对存货跌价准备、应收账款坏账准备进行了更为审慎的计提。
费用管控成效显著 研发投入占比下降
2025年公司通过强化运营管控，费用端呈现优化态势，其中研发投入占营业收入的比例同比下降3.40个百分点至6.23%。
指标2025年数值2024年数值变动情况研发投入占营业收入比例6.23%9.63%减少3.40个百分点
虽然研发投入占比有所下降，但结合营业收入的大幅增长，公司研发投入的绝对金额仍保持在较高水平，2025年研发投入约为132,644,473.34元（按营收占比计算）。公司依托垂直一体化IDM模式，持续推进现有产品优化升级与新产品布局，在硅光光源、CPO光源等前沿领域保持研发投入。
研发团队规模稳定 支撑技术迭代
截至2025年末，公司研发团队规模保持稳定，为技术创新和产品迭代提供了核心支撑。公司构建了跨部门协同的研发管理体系，除自主研发外，还与国内主流科研机构开展深度合作，深化产学研协同创新。
现金流波动明显 经营现金流大幅增长
2025年公司现金流呈现分化态势，经营活动现金流净额大幅增长，但与净利润存在较大差距，投资活动现金流持续流出。
现金流指标2025年数值2024年数值同比增幅（%）经营活动产生的现金流量净额74,556,307.51元25,657,149.79元
公司经营现金流增长主要系上年同期基数较低，同时需要关注的是，经营现金流与净利润差距较大，主要原因是公司为满足订单需求增加了库存备货，且营业收入增长较快导致部分销售账款账期未到，现金流回笼存在滞后性。
多重经营风险需警惕
行业竞争加剧风险
随着光通信行业受益于AI算力需求爆发，国内外企业纷纷加大布局，行业竞争日趋激烈。若公司不能持续保持技术领先优势和规模化交付能力，可能面临市场份额下降、盈利能力承压的风险。
技术迭代风险
光通信行业技术迭代速度快，800G/1.6T光模块已成为主流，CPO等新技术路线逐步落地。若公司不能及时跟进技术趋势，研发投入未能转化为市场竞争力，可能导致产品落后于行业需求。
汇率波动风险
公司出口业务主要以美元结算，2025年汇率波动已对业绩产生负向影响。未来若美元兑人民币汇率出现大幅波动，将直接影响公司的汇兑损益和盈利水平。
供应链风险
公司生产所需部分原材料依赖外部供应，若供应商出现产能不足、质量问题或价格大幅波动，可能影响公司的生产交付和成本控制。
董监高薪酬情况
报告期内，公司董事、监事及高级管理人员薪酬与公司业绩增长呈现一定的匹配性，核心管理层薪酬如下：- 董事长葛海泉报告期内从公司获得的税前报酬总额为85.6万元- 总经理吴远大报告期内从公司获得的税前报酬总额为82.3万元- 副总经理张运涛报告期内从公司获得的税前报酬总额为78.5万元- 财务总监赵艳涛报告期内从公司获得的税前报酬总额为65.2万元
整体来看，仕佳光子2025年业绩实现爆发式增长，主要受益于AI驱动的数通市场需求红利，但同时也面临行业竞争加剧、技术迭代、汇率波动等多重风险。投资者需关注公司后续的产能扩张、技术研发进展以及现金流回笼情况，警惕业绩增长的可持续性风险。
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